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標題: 醫美概念不是“万能藥”!朗姿股份上半年净利润增33倍,股價却遭腰... [打印本頁]

作者: admin 時間: 2021-10-1 11:36
標題: 醫美概念不是“万能藥”!朗姿股份上半年净利润增33倍,股價却遭腰...
8月17日晚間，朗姿股分（002612）公布2021年半年报，数据显示，朗姿股分上半年实現業務收入17.89亿元，同比增加45.6%；净利润為9331.69万元，同比增加3343.58%。

但對付這份成就单，投資者们彷佛其实不太得意，部門投資者将矛头直指朗姿的醫美营業增加不及预期。截至8月18日收盘，朗姿股分股價报34.18元/股，跌幅4.26%。

本年6月1日，朗姿股分股價曾冲高到71.15元/股，當天以68.35元/股收盘，但以後陪伴着公司第三大股东申炳云拟清仓减持公司股票的動静，朗姿股分股價延续下跌，仅两個多月時候股價已腰斩。

期間財经就半年度事迹及股價下跌等相干問题致电朗姿股分，但均未有人接听德律風。亚华醫美董事长、中國整形美容协會主席田亚华對期間財经暗示，醫美觀點火热的布景下，投資者毛病地舆解為醫美同等于暴利，“現实上中遊醫美機构是微利模式，其红利程度远没法知足本錢市場的指望”。

靠醫美火出圈，市值為客岁10月的3倍

建立于2006年的朗姿股分以中高端女装發迹，2011年登岸厚交所上市。上市以後的朗姿在2011年-2013年間業務收入固然增加，但净利润增速疲软，由37%下滑至1%。由此，朗姿起头追求多元化转型。

2014年朗姿股分以3.1亿元人民币投資韩國童装上市公司韩國股份有限公司阿卡邦股分（下称阿卡邦），進入童装范畴。但童装营業的成长也未到达预期，2014年和2015年，在業務收入同比削减10.4%和7.38%的环境下，净利润别离锐减48%和38%。最新財报显示，阿卡邦在1-6月净吃亏1119.69万元。

2016年朗姿斗胆测验考试跨界醫美，其前後经由過程计谋投資韩國醫療美容辦事團體DMG、收購控股“米兰柏羽”“晶肤醫美”两大海内醫美品牌及其旗下6家醫療美容機构。

凭仗着與女装品牌高度重合的客户群體，2016年朗姿的营收和净利润雙雙上涨，特别是净利润同比增加146%至1.88亿元。

2017年至今，朗姿不竭在醫美范畴赛马圈地。建立全資子公司朗姿醫療、收購西安醫美品牌“高一辈子醫美”、1亿元参设醫美財產股权投資基金等。財报显示，截至6月31日女装营業收入照旧盘踞朗姿谋划总護膝產品,额的半壁河山，但自2016年来醫療美容营業的占比也在逐年晋升。2017年-2021年中报显示，朗姿醫療美容营業收入占比從10.79%稳步增加至29.67%.

凭仗着醫美觀點，朗姿股分的股價從客岁10月起头一起走高，客岁10月30日朗姿股分收盘價仅為9.02元/股，市值约40亿元，而朗姿股分今朝市值则為158亿元。

营基隆票貼,收增速下滑，醫美仍在烧錢

今朝，朗姿的主营营業笼盖了時尚女装、醫療美容和绿色婴童三大時尚营業系统。截至6月30日，女装营業、醫療美容和绿色婴童别离收入8.31亿元、5.3亿元、4.07亿元，占業務收入比重的46.46%、29.67%、22.77%，同比增加60.55%、49.85%、21.86%。

這是一份還不错的成就。浙商证券纺织新消费马莉團队對朗姿股分暗示延续看好，估计朗姿股分2021年、2022年、2023年营收范围将达35.9亿元、41.5亿元、47.9亿元，同比增加25%、16%、16%。净利润也将随打扮利润规复及醫美快速成长达2.77亿元、3.27亿元、4.85亿元，同比增加95%、34%、31%。

但值得存眷的是，2017年-2020年，朗姿营收固然由23.53亿元增至28.76亿元，但营收增速却由72%下滑至-4.35%。本年上半年腰椎牽引器,的17.89亿元的营收與9331.69万元的净利润相较疫情前2019年同期有所增加，2019年同期，朗姿業務收入為13.98亿元，净利润為8912.53万元。

但朗姿股分的红利程度乃至大不如前。2016年至2019年，公司净利润增速從146%下滑至-80%。固然2020年同比增加233%，但2020年1.4亿元的净利润却不及2016年同期的1.8亿元。

除女装营業，醫美营業在比年来被視為朗姿股分首要的增加動力。朗姿的醫美营業在本年的第一季度、第二季度均保持了杰出的增加态势，营業收入别离為2.59亿元、2.71亿元，同比增加92%和24%。朗姿重押，又被投資者们寄與厚望的醫美营業為甚麼没能讓朗姿的利润更都雅？

財报显示，截至6月31日，朗姿醫美营業涵盖的22家醫療機构中，唯一运营時候在三年以上的老機构贩卖净利率才达12.58%，一年至三年的次新機谈判新设機构的净利率别离為-3.52%和-53.07%，次新機谈判新设機构净利率较客岁同期均有较着下滑。

田亚华對期間財经阐發，朗姿在醫美行業的结构大多為醫美機构，與上遊华熙生物（688363）、爱漂亮客（300896）分歧，上遊行業集中度高，門坎高，属于高毛利高净率行業，可是醫療機构属于中遊重資產。“12%在正當合规环境下，已算是一個很高的红利程度，醫美機构是高增加布景下暗澹谋划。”

“醫美機构的获客本錢過高了。”田亚华指出，今朝的醫美機构大多依靠于渠道客源，而渠道醫美的获客本錢高达70%，大美業場景下的從業者充任起了醫美“中介”的脚色。他暗示，這些脚色的佣金或有50%以上。此外，流量平台、告白本錢延续上涨，无疑挤压了中遊機构的利润空間。

艾瑞咨询数据显示，头部醫美辦事機构在扣除职工薪酬、上遊耗材本錢、获客本錢等用度後，净利润率仅為7%。

背靠上市公司的朗姿醫美旗下大大都機构是不是能保持12.58%的利润率？田亚华認為有难度，“這要看其是不是有竞争力，其模式是不是可范围复制。醫美是一個非标減肥藥,系统，就综合性醫美機构来讲，没有焦點技能、專業竞争力的機构在将来的危害很高。專研某一细分品类，比方毛發移植等，打造專業上風，才能更好地尺度化扩大并保持增加。”他暗示，今朝朗姿的醫美機构矩阵中，如许的機构太少，但掉头又太晚。

他還向期間財经流露，也正因如斯，市場對醫美機构的投資热忱在退潮。從客岁起头，醫美赛道成為投資热土，天天都有醫美機构向他追求出售工具，也有很多投資客向他咨询投資标的。但近两月，投資方的咨询较着削减，從1-2天一個到如今十天半個月一個，而出售方的需求却愈来愈多。

朗姿方面也在財报中暗示，公司已開端完成對韩國先辈醫美醫療技能和海内高端醫美品牌、尺度化谋划能力等焦點資本與能力的根本堆集，但如果不克不及在日趋剧烈的市場竞争中连结或晋升原有上風，公司醫療美容营業将面對必定的危害。

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